Rendimiento Acumulado RST.B (USD)
+382.9%
2025-01-02 a 2026-04-06 | supera a RST por 78.1 pp
Comparativo de valor relativo entre Clase A y Clase B con base en cierres negociados y conversion diaria a USD.
Cabecera de control para comite: retorno en USD, spread al cierre y costo relativo de liquidez entre ambas lineas.
La tabla sigue la secuencia del guion y utiliza cierres negociados verificados en cada fecha de referencia.
| Mes | Precio A | Precio B | Spread % |
|---|---|---|---|
| Ene-2025 | Bs. 15.50 | Bs. 12.49 | 24.1% |
| Abr-2025 | Bs. 23.00 | Bs. 13.70 | 67.9% |
| Ago-2025 | Bs. 59.90 | Bs. 35.74 | 67.6% |
| Oct-2025 | Bs. 77.00 | Bs. 71.50 | 7.7% |
| Ene-2026 | Bs. 256.50 | Bs. 245.00 | 4.7% |
| Mar-2026 | Bs. 549.98 | Bs. 402.00 | 36.8% |
| Abr-2026 | Bs. 568.00 | Bs. 440.00 | 29.1% |
Lectura por regimen para separar prima estructural, compresion, inversion y reapertura de la brecha.
La prima de la Clase A parecia estructural. La media del spread se mantuvo cerca de 58% y el pico llego a 100%.
RST.B lidero el ajuste con avance de 112.2% frente a 59.3% en RST.
El minimo del spread fue -14.8% y hubo 8 cierres negativos solo en enero.
La prima vuelve, pero el regimen cambia: el promedio reciente es 20.3% y no los niveles extremos de 2025.
La Clase B supera a la Clase A por 78.1 puntos porcentuales en rendimiento acumulado en USD, y aun cierra con descuento de 22.5% frente a la misma historia economica.
En Oct-Dic 2025 el spread promedio bajo a 13.5% y RST.B avanzo 112.2% frente a 59.3% de RST, confirmando que la compresion del spread si se traduce en retorno relativo.
RST negocia en promedio 36,226 acciones por sesion versus 3,391 en RST.B; eso implica una relacion de liquidez de 10.7x a favor de la Clase A.
Este bloque resume niveles de prima, minimo observado y estructura de capital para defender la tesis ante un lector institucional.
El cierre verificado del 2026-04-06 deja a RST cotizando 29.1% por encima de RST.B.
El 11-08-2025 la Clase A llego a valer el doble de la Clase B.
El 28-01-2026 la Clase B cerro por encima de la Clase A.
La Clase A concentra virtualmente toda la profundidad de mercado, mientras la Clase B sigue siendo una linea de escala reducida.
La diferencia operativa entre ambas lineas no se explica por negocio, sino por profundidad, tamaño y facilidad de ejecucion.
La Clase A ofrece la mayor profundidad operativa del par.
La Clase B sigue siendo un vehiculo mas angosto para institucionales.
La prima ha sido el estado dominante del mercado, aunque no inmutable.
Base accionaria verificada: RST 571,284,776 acciones y RST.B 5,882,098 acciones.
Opinion institucional redactada con tono de auditor financiero para lectura directa en panel.
Cifras estimadas con corte al 2026-04-06: ambas lineas representan los mismos derechos economicos por accion, de modo que la brecha de precio no refleja una diferencia de negocio sino una diferencia de vehiculo. Con cierre verificado en Bs. 568.00 para RST y Bs. 440.00 para RST.B, la Clase B ofrece hoy la entrada mas eficiente a la historia economica de Ron Santa Teresa al combinar descuento de 22.5% con mejor rendimiento acumulado en USD (382.9% frente a 304.8%).
La evolucion del spread confirma cuatro regimenes. La Prima Alta de Ene-Sep 2025 dejo un spread promedio de 57.9% y un maximo de 100.0% el 11-08-2025. Luego llego la Convergencia de Oct-Dic 2025, cuando la brecha promedio bajo a 13.5%. El episodio mas disruptivo fue la Inversion de Ene 2026: la serie verificada marco un minimo de -14.8% el 28-01-2026 y 12 cierres negativos en todo el periodo analizado. La Re-divergencia posterior devuelve la prima a RST, pero la deja lejos de los extremos de 2025, en un Múltiplo implícito actual de 1.29x.
El costo oculto sigue siendo la liquidez. RST es 10.7x mas liquida y concentra 96.0% de las sesiones con prima positiva, por lo que para un participante institucional la Clase A sigue siendo el vehiculo funcional cuando importa ejecutar tamaño, defender salida y limitar castigo de precio. Para un minoritario paciente, en cambio, el descuento de la Clase B puede compensar su menor profundidad si la tesis es capturar convergencia y no rotacion rapida.