Ron Santa Teresa tiene dos clases de acciones que permiten analizar una misma historia empresarial desde vehículos distintos: RST y RST.B.
La diferencia entre ambas no debe leerse solo por precio. También hay que mirar retorno acumulado, descuento relativo, volumen negociado y facilidad de entrada o salida.
Nuestra lectura es que, al 06/04/2026, la Clase B sigue siendo la entrada relativa más eficiente por precio y retorno acumulado, mientras que la Clase A mantiene ventaja operativa por liquidez.
No es una tesis de negocio distinta. Es una tesis de vehículo.
RST.B gana por valor relativo
El dato principal es claro: entre el 02/01/2025 y el 06/04/2026, RST.B acumuló un rendimiento de 382,9% en USD, frente a 304,8% de RST.
La diferencia fue de 78,1 puntos porcentuales a favor de la Clase B.
| Indicador | RST | RST.B |
|---|---|---|
| Rendimiento acumulado en USD | +304,8% | +382,9% |
| Diferencia relativa | — | +78,1 pp |
| Descuento actual de RST.B | — | 22,5% |
El punto relevante es que RST.B no solo cerró más barata. También fue la clase que mejor remuneró al inversionista en el período observado.
Eso hace que la lectura sea más potente: la acción con descuento no vino acompañada de peor retorno histórico. Al contrario, capturó mejor la apreciación relativa de la historia de Ron Santa Teresa.
El descuento sigue abierto
Al cierre analizado, RST cotizaba 29,1% por encima de RST.B. Eso implica que RST.B mantenía un descuento de 22,5% frente a la Clase A.
Ese descuento es el centro del caso.
Si ambas líneas representan una exposición económica similar al emisor, la brecha de precio no viene del negocio, sino del instrumento usado para entrar.
| Dato de spread | Resultado |
|---|---|
| Prima de RST frente a RST.B | 29,1% |
| Descuento de RST.B frente a RST | 22,5% |
La tesis no dice que la Clase B deba subir ni que la Clase A deba caer. La tesis dice que, al corte, el mercado seguía asignando precios distintos a dos vehículos asociados a una misma historia empresarial.
Ese diferencial puede abrir oportunidades de valor relativo, pero también exige paciencia y tolerancia a menor liquidez.
La Clase A gana cuando la liquidez pesa más
La ventaja de RST está en la profundidad de mercado.
Según los datos disponibles, RST negoció en promedio 36.226 acciones por sesión, frente a 3.391 acciones de RST.B. Eso implica una ventaja de liquidez de 10,7x para la Clase A.
| Indicador de liquidez | RST | RST.B |
|---|---|---|
| Volumen promedio por sesión | 36.226 acciones | 3.391 acciones |
| Ventaja relativa | 10,7x | — |
Ese dato cambia la lectura para inversionistas de mayor tamaño.
La mejor entrada por precio no siempre es el mejor vehículo para ejecutar. Para un inversionista que necesita comprar o vender montos relevantes, la Clase A puede ser más funcional, aunque implique pagar una prima.
Para un minoritario paciente, la Clase B puede conservar mejor matemática relativa. Para un operador que prioriza salida, tamaño y menor fricción, la Clase A mantiene la ventaja.
El spread no es fijo
La brecha entre RST y RST.B no ha sido estable.
Durante enero-septiembre de 2025, la prima de la Clase A fue alta, con un promedio de 57,9% y un máximo de 100,0%.
Luego vino una fase de convergencia entre octubre y diciembre de 2025. En ese período, el spread promedio bajó a 13,5%, mientras RST.B subió 112,2% frente a 59,3% de RST.
El episodio más llamativo ocurrió en enero de 2026, cuando la Clase B llegó a cerrar por encima de la Clase A y el spread tocó un mínimo de -14,8%.
| Período | Lectura del spread |
|---|---|
| Ene-sep 2025 | Prima alta de la Clase A: promedio 57,9%, máximo 100,0% |
| Oct-dic 2025 | Convergencia: spread promedio baja a 13,5% |
| Ene 2026 | RST.B llegó a cerrar por encima de RST |
| 06/04/2026 | RST.B vuelve a cotizar con descuento de 22,5% |
El dato confirma que la brecha se mueve. No es una diferencia decorativa entre tickers. Es una variable de mercado que puede afectar el retorno relativo.
Tesis del caso
RST.B sigue siendo la entrada relativa más eficiente por descuento y retorno acumulado, mientras RST conserva ventaja cuando la liquidez y la ejecución pesan más que el precio relativo.
La Clase B ofrece mejor punto de entrada desde valoración relativa. La Clase A ofrece mejor vehículo cuando el inversionista necesita profundidad.
No son conclusiones excluyentes. Son dos perfiles distintos dentro del mismo emisor.
Qué mirar ahora
Para seguir este comparativo sin perderse en demasiados datos, conviene mirar tres puntos:
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Evolución del spread entre RST y RST.B Si el descuento de la Clase B se comprime, puede mejorar el retorno relativo de RST.B frente a RST.
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Volumen negociado de ambas clases La tesis de la Clase B depende del descuento, pero su costo está en la menor liquidez.
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Comportamiento operativo de Ron Santa Teresa Aunque este análisis es de valor relativo, ambas clases siguen vinculadas a la misma historia empresarial. El precio relativo no sustituye el análisis de fundamentos.
Matices y riesgos
Este análisis no busca promover ni descartar ninguna de las dos clases de acciones. La lectura correcta es separar precio, liquidez y vehículo.
RST.B luce más eficiente desde valor relativo porque cotiza con descuento y acumuló mejor retorno en USD durante el período observado. RST conserva ventaja funcional porque negocia mucho más volumen y ofrece mayor profundidad.
El inversionista debe entender el intercambio: descuento contra liquidez.
La Clase B puede ser más atractiva para quien tiene paciencia y menor necesidad de ejecución inmediata. La Clase A puede ser más práctica para quien prioriza entrada, salida y tamaño de operación.
En Ron Santa Teresa, la diferencia no está solo en cuál acción subió más. Está en entender qué se está pagando, cuánta liquidez se recibe y qué costo tiene entrar por una clase u otra.
Nota editorial: Este contenido tiene fines informativos y educativos. No constituye una recomendación personalizada de inversión ni una oferta de compra o venta de valores. Cada inversionista debe evaluar su perfil de riesgo, revisar la información financiera disponible y consultar con asesores autorizados antes de tomar decisiones de inversión.